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融创中国“三道红线”指标仍处触线边缘 资产负债率则仍未达标

  • 2021-04-08 15:36:44 来源:人民网

日前,融创中国控股有限公司(01918.HK,下称“融创中国”)发布了2020财年业绩公告。公告显示,融创中国2020年收入约为2305.9亿元,同比增长约36.2%;公司拥有人应占溢利约为356.4亿元,同比增长约36.9%。

人民网财经了解到,针对供给层面的房地产企业负债率过高等现象,去年监管部门首次提出了“三道红线”的管理理念,即剔除预收款的资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%、现金短债比不得小于1倍。

公告显示,融创中国上述三项指标的数据分别为78.3%、96%、1.08倍。据了解,“三道红线”新规根据企业触发情况,将其划分为“红、橙、黄、绿”四个档位,三项指标均触线的企业属于“红档”,三项指标均达标的企业则属于“绿档”,“橙档”和“黄档”介于两者之间。

财报数据显示,融创中国2020年末上市公司的净负债率、非受限现金短债比两项指标已经达标,从“红档”降至了“黄档”,剔除预收款的资产负债率则仍未达标。

实际上,尽管融创中国在净负债率、非受限现金短债比上实现达标,但仍位于触线边缘。具体来看,融创中国在期末的非受限现金短债比为1.08倍,比期初的0.57倍有大幅提高。2020年底,公司的合同负债达到2737.6亿元,但融创中国持有非受限现金余额为987.1亿元,比年初的779.4亿元增加了207.7亿元。

一位不愿透露姓名的行业分析师告诉人民网财经,从公告的数据可以看出,在接下来的一年里,融创中国面临着大量的资金支出。

数据显示,融创中国持有的987.1亿元非受限现金资源,仅可以覆盖916.1亿元的短期有息债务。与此同时,融创中国今年还将支付约2020.8亿元贸易及其他应付款。其中,对关联公司的应付款达到了约689亿元,当期税项负债约为472.9亿元。

与之对应的,融创中国在今年可以收回的贸易及其他应收款约为610亿元,应收关联公司款项约为389.3亿元,预付所得税约为87.6亿元。据测算,此类应付科目与应收科目形成了一定差额。

公告显示,期末,融创中国借贷总额约为3034.4亿元,较期初整体规模有所减少。利息开支则约为289亿元,其中资本化的财务成本约为278亿元,即上市公司对该部分利息进行了资本化处理,相当于在期内这些利息开支被列入了项目开发成本,并未计入费用。

通过测算,2020年,融创中国采用资本化利息金额所占利息开支比例达到了96.2%,上年同期则为85.1%,增加了11.1个百分点。

上述分析师向人民网财经表示,实际上,2020年,融创中国在开发项目上的盈利能力有所下滑。期内,融创中国的毛利率为21%,比上年同期的24.5%下降了3.5个百分点。

该分析师最后表示,利息资本化的会计处理和期内出售的所持金科股份股票,推高了融创中国在2020年的盈利水平,也成为融创中国在净负债率指标上实现达标的关键操作。 (许维娜)

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